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admin 优德88下载 2020-01-18 165 0

  基因测序技能开展推进本钱下降,商场敏捷增加

  跟着基因测序技能的晋级,测序本钱不断下降,有用的临床使用转化、方针规范化等一起促进基因测序职业高速开展。依据Grandview research猜测,2025年全球测序商场达197亿美元,五年复合增速超20%。我国现在测序商场规模估量不到百亿元。基因测序龙头,NIPT产品晋级,肿瘤早筛数据优异现在基因测序职业最为老练的范畴为无创产前诊断(NIPT),贝瑞基因约占30%商场份额,与华大基因为双寡头格式,先发优势显着。跟着商场浸透率继续提高以及能够检测100种出世缺点的NIPT Plus的产品晋级,实现量价齐升。生育健康检测的新产品科诺安能够对多种样本进行基因检测,发现300多种染色体数目和结构反常,较传统办法有通量大、速度快、精准度高的优势,产品估量2020年获批,为国内首家,估量获批后的检丈量将大幅提高。公司牵头的“十三五”国家科技严重专项肝癌极前期筛查项目PreCar于本年9月CSCO大会上发布肝癌全球同类研讨初次前瞻性行列数据,证明能够经过外周血检测进行肝癌的极前期预警,特异性100%、灵敏度超97%,可提前6-12个月筛查出极高危肝癌人群,且5年生存率潜在有5倍以上的提高。肿瘤早筛作为技能壁垒极高的立异产品,将具有巨大的临床价值和商业远景,咱们估量肝癌早筛的商场规模在300-500亿。科研服务高速增加,盈余才能敏捷提高科研服务2019H1收入1.37亿(+219%),全年估量能够保持高增速,而且跟着产能利用率提高,毛利率从14%大幅提高至59%。NextSeq CN500基因测序仪本年6月适用范围扩增,为后续推出NGS测序的其他产品奠定根底。

  危险提示:研制发展不及预期,产品上市及推行不及预期等。

  出资主张:初次掩盖,给予 “买入”评级

  估量2019-2021年归母净利润分别为4.09/4.65/5.53亿,增速52%/14%/19%,当时股价对应PE分别为31.9/28.0/23.6x,三年复合增加约27%。公司作为基因测序范畴的龙头企业,技能优势明显,跟着生育健康检测的高端产品占比提高,毛利率稳中有升,肿瘤早筛产品估量2021-2022年落地,潜在空间巨大依照2021年25-30倍,合理估值46.8~54.6元,距当时股价36.81元具有27%~48%空间,初次掩盖,给予“买入”评级。

(文章来历:国信证券

(责任编辑:DF064)

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